北交所专栏|凯雪冷链(831463)——站上冷链产业“最大风口”

企业简介


       郑州凯雪冷链股份有限公司成立于2006年,是在国家加强食品安全、医疗卫生和疾病防控保障的大环境下成立的,是一家专业研发、生产、销售全系列冷链设备的综合性高新技术企业,产品覆盖冷冻冷藏展示柜、车用制冷机组、冷库及巴士空调,公司还被多家国际高端品牌指定为中国地区销售总代理。

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        自成立以来,凯雪凭借强大的技术优势和商业经验,稳定可靠、技术领 先的产品,优 秀的人才队伍和精细化管理体制,使得在较短的时间内就得到了政 府部门、行业主管单位和国际著名质量/管理认证机构的认可,先后获得欧盟CE认证、ISO9001认证、ISO14001认证、0HSMS18001认证、TS16949认证、ISO13485认证、全国工业生产许可证、医用冷柜注册证、制冷设备万泰系列认证、机电设备安装安全资

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主营业务


       公司主营业务为冷链末端制冷设备和运输制冷设备的研发、生产、销售,以及为客户提供制冷设备整体解决方案,主要产品包括商用展示柜、冷藏车制冷机组、客车空调等系列产品,同时经营制冷设备辅件及汽车零部件。

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行业概况


       公司的冷链末端制冷设备和运输制冷设备属于制冷、空调设备行业。商用展示柜、医用冷柜及冷库等属于冷链设备中的末端制冷设备,冷藏车制冷机组、客车空调则属于冷链设备中的运输制冷设备,公司现有产品覆盖了全程冷链的各个环节,主要集中于冷链运输配送和销售终端环节。

1、国家政策利好支持
       我国政府高度重视冷链物流行业的发展,出台多个利好政策推动行业快速发展,尤其是近几年政策支持力度空前加大。2020年国家加速推进冷链物流产业发展,出台了《关于开展首批国家骨干冷链物流基地建设工作的通知》《关于加快农产品仓储保鲜冷链设施建设的实施意见》《关于进一步降低物流成本的实施意见》等,2021年《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确表示加快发展冷链物流,加强农产品仓储保鲜和冷链物流设施建设。
2、市场规模巨大
       我国城镇化建设加速,中产阶级数量在逐步增加,消费者对于食品、药品的安全意识也在不断提升,生鲜电商带动国内农产品、冷链食品的产地、加工地和消费市场重塑,冷链需求正在快速增加。数据显示,2019年,我国冷链物流行业的市场规模约3,391亿元,比2018年增长505.2亿元,同比增长17.5%。据中商产业研究院预测,到2021年,我国冷链物流行业市场规模将突破4,117亿元。另据不完全统计,2025年市场规模有望接近9,000亿元。
       在国家政策的大力推动下,冷链物流产业发展迅速,市场规模巨大,具有非常好的发展前景。公司将紧抓冷链产业发展带来的良机,加大推出新技术和新产品,大力拓展市场,以产品质量作为生产之本、技术创新作为动力之源、企业管理作为发展之道,加强企业文化建设,全体员工齐心协力,实现跨越式发展。


财务概况


       2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月,公司主营业务收入分别为55,455.54万元、52,772.09万元、55,112.06万元和24,319.97万元,占营业收入的比重分别为99.14%、98.82%、98.99%和98.54%。其他业务收入主要为仓储费、服务费和材料及废旧物资等。
       报告期内,公司商用展示柜及冷库、冷藏车制冷机组和客车空调业务总体保持稳定或增长的趋势,制冷设备集成及汽车零部件代理业务金额及占比逐年降低,具体分析如下:
       (1)商用展示柜及冷库
       1)风冷柜
       2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月,公司风冷柜收入分别为11,361.64万元、12,867.62万元、10,615.19万元和5,808.23万元,其中2019年度较2018年度增加1,505.99万元,增长13.26%,主要系:
       ①公司风冷柜产品技术含量和附加值较高,属中高端产品,主要用于大型商超、便利店等贮藏 乳制品、冷鲜肉及需要温控的产品,随着国内城镇居民生活水平提高及生鲜电商的快速发展,风冷柜产品的市场需求有所增加;
       ②公司风冷柜产品主要客户为河南安和融资租赁有限公司、万向租赁有限公司和蒙牛高科乳制品(北京)有限责任公司等,其中河南安和融资租赁有限公司和万向租赁有限公司系公司与租赁公司及大型乳制品企业(如蒙牛、君乐宝等)合作,由租赁公司采购商用展示柜后出租给乳制品公司,具体方式为:公司将商用展示柜产品销售给租赁公司;租赁公司出租给乳制品公司,分期收取租赁费;乳制品公司将租赁设备提供给其经销商使用。上述销售模式,带动了公司风冷柜产品的销量增加,同时也能保证销售款项顺利收回。
       公司风冷柜产品收入2020年度较2019年度减少2,252.43万元,降幅17.50%,主要系:
       ①受“新冠疫情”影响,大型商超、便利店等客户新增门店减少,导致公司该类产品销量减少;
       ②公司风冷柜产品规格型号较多,受市场竞争、销售结构、产品配置和客户类型等因素影响,公司风冷柜产品2020年度销售均价较2019年度下降。
       2)直冷柜
       2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月,公司直冷柜收入分别为3,576.70万元、4,802.87万元、4,460.45万元和1,981.41万元,在商用冷藏展示柜细分市场中,直冷柜进入门槛较低,生产企业数量众多,公司直冷柜客户主要为食品专卖店、农贸市场、个体商户等。
       2019年度,公司直冷柜收入较2018年度增加1,226.17万元,增长34.28%,主要系公司新增大客户中粮集团控股公司华商国际工程有限公司因武汉及昆明两地“万吨”冷链港项目实施,公司分体卧式冷柜(集中制冷)等新产品销量增加,该系列产品单位价值较高。

       2020年度,公司直冷柜收入较2019年度减少342.42万元,降幅7.13%,主要系受“新冠疫情”影响所致,同时因本期销售直冷柜产品结构及客户类型变动等因素影响,导致公司直冷柜产品2020年度销售均价较2019年度下降。 

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       3)冷库
       2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月,公司冷库收入分别为109.77万元、2,904.61万元、4,157.00万元和2,597.02万元,呈现快速增长的趋势,主要系:
       ①公司冷库可广泛应用于医药、血液制品、食品、肉类、水果、蔬菜、茶叶、花卉等保鲜保冷和仓储。目前国内人均冷库面积较低,随着中国城市化率的增长和居民生活水平的提高以及生鲜电子商务市场的快速发展,进口猪肉、牛羊肉和水产品等存储需求量持续增长,国内冷库需求增加;
       ②2020年度,受“新冠疫情”影响,国内各地逐步规范活禽交易、推行集中屠宰,引导消费者从传统“鲜活禽”消费方式向“白条禽产品”等绿色健康方式转变,导致冷库市场需求进一步增加;
       ③报告期内,公司与冷库主要客户国网河南综合能源服务有限公司、内蒙古金粮安农业科技有限公司、河南威迅机电设备安装工程有限公司、湖北省卫生和计划生育委员会、万邦及美团等建立了合作关系,保障了公司冷库业务收入的持续增长。
       (2)冷藏车制冷机组
       公司冷藏车制冷机组产品主要适用于2.5-15米(4-90m3)的冷藏厢体,可满足冷链运输企业对冷冻、冷藏、保鲜各个温区的需求,是冷链运输与配送环节的核心设备,客户主要集中在冷藏车生产企业和冷链物流企业。其中非独立机组系列主要适用于中小型冷藏运输车,用于市内冷链物流配送、城市干线冷链物流配送;独立机组系列主要适用于大型厢式冷藏运输车,用于市内冷链物流配送、城市干线冷链物流配送;新能源纯电动机组系列主要适用于新能源电动冷藏运输车,用于市内冷链物流配送、最后1公里冷链物流配送。报告期内,公司冷藏车制冷机组业务以非独立机组为主。
       1)独立机组
       2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月,公司冷藏车制冷机组独立机组销售收入分别为419.54万元、939.98万元、4,447.36万元和1,349.30万元,总体呈现快速增长的趋势,公司冷藏车制冷机组属于定制化产品,产品单价因配置不同、功能不同、保修年限不同而出现较大差异,其中2020年度销量及单价均较高的原因主要系本期销售的独立双温机组为公司推出的新产品,该产品能满足高海拔、超低温等复杂环境,产品技术要求及配置较高,单价较高。
       2)非独立机组
       2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月,公司冷藏车制冷机组非独立机组销售收入分别为3,848.66万元、5,644.93万元、9,218.38万元和6,257.72万元,其中2018年度至2020年度,销售数量及金额均逐年增加,主要系:
       ①2019年2月以来,国家发改委、农业农村部等相关部门出台了一系列政策,支持流通企业拓展产业链条,发展多温层冷藏车,冷藏车需求的增加带动了冷藏车制冷机组业务的增长;
       ②公司销售的用于冷藏车车厢6.8~9.6m长度的非独立机组销量增加,该非独立机组制冷量大,售价相对较高,导致收入增加。
       2021年1-6月公司冷藏车制冷机组非独立机组单价下降的原因主要系本期销售的用于冷藏车车厢4.2m及以下长度的非独立机组销量增加,拉低了本期销售均价。
        3)新能源机组
       新能源机组系公司拓展细分领域开发的新产品,目前尚处于市场前期开拓阶段,产品销售占比较低。
       (3)客车空调
       公司客车空调分为新能源客车空调和传统客车空调,主要应用于6~14米的大中型客车,客户主要为宇通客车、比亚迪、江淮客车、金龙汽车、银隆新能源等国内知名客车生产企业。
       1)新能源客车空调
       2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月,公司新能源客车空调业务收入分别为8,714.78万元、7,613.84万元、7,236.57万元和2,312.25万元,报告期内,公司新能源客车空调业务收入占营业收入的比重均低于20%,受高铁、航空、网约车等出行方式多元化以及新冠疫情等多重因素影响,客车销量下降,导致公司新能源客车空调收入下降,但总体变动较小。
       2)传统客车空调
       报告期内,公司积极加大在新能源客车空调领域布局,由于传统客车市场萎缩,传统客车空调均价呈下降趋势。
       2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月,公司传统客车空调业务收入分别为525.02万元、504.29万元、2,058.65万元和179.56万元,其中2020年度传统客车空调销量增长较快的原因主要系本期皮卡车等特种车辆空调销量及收入大幅增加所致。
       (4)制冷设备集成
       公司制冷设备集成业务包括冷藏车制冷机组集成业务和客车空调集成业务。
       公司根据下游客户所处行业和产品应用环境特点,利用外购的冷藏车制冷机组、客车空调等,依靠公司的制冷产品开发与应用技术,进行整体应用方案开发设计,加工配置不同种类的辅件,进行安装调试,合格交付,以及提供后续服务,满足客户对制冷设备的特定需求。制冷设备集成具有高度定制化特点,产品价格因产品型号不同,差异较大。
       制冷设备集成业务与公司制冷机组业务、客车空调业务具有互补和协同作用,能够满足客户不同层级的要求,形成产品多梯队搭配。报告期内,得益于公司自制冷藏车机组技术不断提升,以及凭借完善的售后服务优势和定制化优势,制冷机组业务中使用公司自制制冷机组占比逐步提升,制冷机组集成业务收入整体下滑。
       (5)汽车零部件
       公司汽车零部件业务主要是轮胎、水泵、加热器、皮带、卡箍等客车配套产品的销售,该产品不仅用于客车产品的配套及服务,同时部分也可用于公司制冷设备产品的配套。公司汽车零部件产品不需要经过公司生产、加工过程,从上游供应商采购并直接销售给下游客户。
       2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月,公司汽车零部件收入分别为15,379.65万元、9,860.41万元、8,057.05万元和2,450.19万元,公司零部件业务主要客户为宇通客车、郑州市公共交通总公司、深圳市比亚迪供应链管理有限公司等三家公司。报告期内因公司聚焦制冷设备制造业务及受客车行业整体下滑影响,汽车零部件业务逐年下降。