澳创所投企业|南京试剂:高科技创新背后的默默支持者

    新三板上做化学试剂的泰坦科技(OC:835124)、阿拉丁(OC:830793)纷纷走上了科创板IPO之路。

    同样做化学试剂的南京试剂(OC:833179),会不是下一个?

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    南京化学试剂股份有限公司,始建于1958年,是专业从事各类试剂、药用辅料、定制化学品和催化剂及助剂研发、生产、销售和技术服务的企业。(证券简称:南京试剂,证券代码:833179)。

公司位于南京化学工业园区,占地72000平方米,年生产能力3.5万吨。现有员工230余人,其中,大专以上学历占43%,研发工程技术人员占22%。公司获得国家专利授权15项。公司产品及规格近8000个,广泛应用于大中院校、检验监测等机构科学研究和生物制药、食品饮料、电子信息、石油化工、航天军工、新能源、新材料等多个国民经济发展领域,产品远销欧、美及东南亚地区。

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    2015年8月8日,“南京试剂”O2O电子商务平台正式上线。

    南京试剂的定位是:把试剂品种做多,把药用辅料做专。

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    化学试剂2019年占比67%,药用辅料占比9%。

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    毛利率上来看,药用辅料最高,其次是化学试剂。

    公司另外的产品还有:定制化学品、催化剂及助剂

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    工业级化学品对纯度和各种杂质的规格精度要求往往较低,多用于传统、大宗产品的生产。

    化学试剂是在工业级化学品基础上提纯制得的精细化工产品。化学试剂是进行化学、生物、材料研究、成分分析的相对标准物质,广泛用于物质的合成、分离和定量分析,也可以用于对原料纯度要求较高的相关产业。作为科学研究和分析检测的必备基础条件,化学试剂也被称为“科学的眼睛”。

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    按用途分类,化学试剂可分为通用化学试剂、PCB 用化学试剂、超净高纯试剂等。

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    通用化学试剂是化学试剂的主要种类,广泛用于工业、教育、科研、医疗、精细化工等领域;PCB 用化学试剂主要用于印刷电路板;

    超净高纯试剂主要应用于大规模、超大规模集成电路、电子元器件、高端普通芯片、分立器、太阳能电池等高科技领域。

    化学试剂品种繁多、量级繁杂、涉及的应用领域广泛。按纯度分类,可分为实验纯试剂、化学纯试剂、分析纯试剂、优级纯试剂、高纯试剂及基准试剂,其中化学纯、分析纯、优级纯及基准试剂为主要品种。

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    高纯试剂市场方面,随着我国“十一五”期间深亚微米集成电路生产线的相继建成,特别是 0.18~0.13μ m 及 0.1μ m 技术生产线的相继建成,“十一五”期末,我国集成电路行业对于超净高纯试剂的总需求量超过 15 万吨/年的规模,其中国产试剂约达到 5 万吨/年的生产量,其余超净高纯试剂特别是 SEMI-C7 标准以上的超净高纯试剂大部分仍将依赖进口,超净高纯试剂市场缺口较大。

    化学试剂市场随着科研投入的增长保持增长。高新科技发展和重点产业引导是当前国家发展主轴。根据国家统计局数据,2019 年我国科研经费支出为 21737 亿元,同比增长 10.5%,是世界第二大科技研发市场。

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    除2015 年,我国科研投入自2009年以来保持两位数的增长,化学试剂作为基础科学研究不可或缺的基础将随着国内科研投入的持续增长而稳定发展。根据中国石油和化学工业联合会发布的《2019中国石油和化学工业经济运行报告》,我国化学试剂2019年产量为2360.7万吨,同比增幅为12.0%。

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    由于技术研发落后,目前国内化学试剂市场上,高端科研试剂产品基本被国际巨头垄断,国际巨头占领超过80%的市场份额,国产企业则集中在中低端产品市场。

    国内厂商数量较多,目前有超过400家企业获得了相关生产许可,但大部分企业规模较小、技术传统、品种单一、产品低端,尚未形成具有垄断地位的大型企业。特别是涉及生命科学、分析色谱、高端化学、材料科学等高端试剂市场缺口较大。

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    目前国际上流通的化学试剂超过20万种,国产企业有能力生产的却不超过5万种,尤其是中高端科研试剂产品缺口更大。

    Sigma-Aldrich、Thermo Fisher、Merck、日本和光纯药、TCI等大型试剂公司自主生产的品种都在 1 万种以上,并且系统化配套供应,产品系列完整。截止2014年,我国常用的化学试剂大约2万多种,而国内现在生产的品种不到7000种,尤其是高纯试剂等高端试剂的市场缺口仍然很大。

    随着南京试剂等国内试剂企业不断产品结构升级,增加中高端试剂产品,以及国家政策对进口替代的大力支持,未来国产化学试剂企业将逐步实现中高端产品的进口替代,国产企业进口替代空间巨大。

    以PCB用化学品为例,中国2014年PCB市场规模达286亿美元,全球占比51%,2014年PCB用化学品国内市场规模162亿元。国内高端PCB化学品长期被日本、欧美和台湾等外资企业垄断,仅PCB用干膜光刻胶领域,台湾长兴化学、日本旭化日成、日本日立化成三家就占据全球份额的80%左右。因此,可以看出国内进口替代空间巨大。

    大部分国产企业规模较小、技术传统、品种单一、产品低端,且多为代理,没有自主生产能力,尚未形成具有垄断地位的大型企业。南京试剂历史悠久,之前通用试剂等中低端试剂产品比重较大,近年来不断产品结构升级,逐步加大中高端试剂产品布局。公司于2014 年 9 月被全国化学试剂信息站和中国化学试剂工业协会评为“中国化学试剂行业十强企业”,位于国内试剂企业前列。

    “2016-2017年度中国试剂行业十强企业名单:

    广东光华科技股份有限公司

    广州化学试剂厂

    国药集团化学试剂有限公司

    南京化学试剂股份有限公司

    上海阿拉丁生化科技股份有限公司

    上海试四赫维化工有限公司

    上海泰坦科技股份有限公司

    天津市科密欧化学试剂有限公司

    西陇科学股份有限公司

    永华化学科技(江苏)有限公司

    国外化学试剂厂商主要有美国 Sigma-Aldrich(2014 年被德国 Merck 收购)、美国 Thermo Fisher、德国 Merck、英国Alfa Aesar、日本 WAKO、日本 TCI 等企业;

    国内厂商主要有西陇科学、百灵威科技、南京试剂、阿拉丁、广东光华科技、安谱实验、广州化学试剂、泰坦科技、月旭科技(OC832463)、上海麦克林等。

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    化学试剂上游为原料生产行业,多数原料来源为石油、煤炭、矿物质、粮食等,因此,化学试剂上游行业为石油化工、煤化工、采矿冶金、粮食等。

    低端试剂多数为纯度较低产品,生产工艺简单成熟,例如基础溶剂或无机物。此类产品多数由石油、煤炭、矿物等进行简单提取及纯化制得。而高端试剂则需要更为复杂的操作和更为严格的反应条件,但其反应物和溶剂仍然为石化、煤化等产品。因此,化学试剂的成本对上游行业的原材料价格波动反应较为敏感。

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    化学试剂广泛应用于工业、农业、医疗、科研、生物技术、检验检疫、国防军工等各行各业,尤其在电子/微电子、航空航天、生物医药、新材料等先进制造业领域。随着《中国制造 2025》和“七大战略性新兴产业”的提出,高端试剂的下游市场日益开阔。现有市场下,国内高端试剂市场被外资企业垄断现象较为严重(90%市场被占据),因此,未来进口替代空间很大。

    从客户选择看,化学试剂占企业客户生产成本较低,所需品种较多且技术特点各异,用户更倾向于集中采购,因此化学试剂企业供应的品种越多,优势越大。对于高校和政府科研院所而言,客户在追求产品覆盖全面的基础上将分为两类用户,经费较多及高精尖专业的客户倾向于选择高质量试剂,而经费相对较少及对实验条件要求略低专业的客户倾向于选择性价比较高的试剂。

    从企业经营看,化学试剂品种多样、工艺复杂,各生产企业受制于自身技术、资源的影响,无法覆盖全部品种,因此根据自身优势和特点将会选择扬长避短的模式,实现并完善自身优势品种的产业化生产,同时对无法自行生产的品种将采取分装、OEM、代理等多种方式以增大产品覆盖面。

    从行业发展看,化学试剂应用面积广,尤其是科研、微电子、航空航天、新材料、生物医药等先进制造业及部分行业关键性基础化工材料。化学试剂与国民经济的关联度较高,且不存在传统旺季淡季,无较明显的季节波动性。下游客户主要分布在珠三角、长三角及环渤海地区,因此,生产企业也主要分布在华南、华东及华北地区。

    化学试剂行业的进入壁垒有:

    1 、生产经营许可壁垒

    化学试剂中的部分产品为危险化学品或易制毒化学品,需取得各类生产经营许可证、安全生产许可证方可进行生产经营。化学试剂企业需要在化学试剂的生产、存储、销售等过程中满足监管条例在设施、人员、管理等方面的严格要求,才能取得化学试剂的生产经营许可证和安全生产许可证。另外,化学试剂在生产经营中存在着“三废”排放与综合治理问题,生产经营必须符合国家的环保要求。这些均构成了进入化学试剂生产、经营领域的行政许可障碍。

    2 、技术壁垒

    化学试剂行业是一个应用广泛、品类繁多的高科技行业。虽然单个低端产品的生产工艺都较为普及,但生产低端产品的化学试剂生产企业数量多,低端产品同质化竞争严重,利润空间小,企业单纯依靠低端产品的生产将难以得到发展。而中高端市场的进入则需要企业具有较强的产品研发能力,以及长期的技术和生产工艺积累。

    化学试剂生产的关键技术,如合成技术、分离技术、纯化技术以及与化学试剂生产相配套的分析检验技术、分装技术、环境处理与监测技术、包装储存技术等,都需要企业具备一定研究开发能力和技术应用能力。而离子交换、色谱分析、膜分离、超净过滤等化学试剂的生产工艺,也需要企业在生产实践中不断积累及改进。生产技术及生产工艺构成了企业进入化学试剂生产、经营领域的障碍。

    3 、供应链管理壁垒

    化学试剂产品种类极多,所需要的原料种类也是一个庞大的数字,而大多数化学试剂作为“工业味精”,客户在采购时呈现频繁、分散的特点,化学试剂企业既要做到及时采购到种类繁多的高品质原料,同时又控制好库存并保证众多有毒危险品在运输、仓储、生产过程中的安全性,既要为客户提供高品质产品,同时又要控制好成本,做到协调、安全、高效的运营化学试剂企业,需要具备较强的供应链管理能力。

    由于化学试剂占用户的生产成本较低,所需品种较多且技术特点各异,试剂用户更倾向于集中采购,因此对于化学试剂企业而言,生产和供应的品种越多,则可以更好的满足客户需求。

    化学试剂由于品种门类繁多,工艺技术十分复杂,几乎包含了全部化学反应与各种单元操作,各生产厂家受制于技术、资源等原因,无法生产全部品种,而是根据自身发展特点及技术优势生产经营部分优势品种,并力求实现该部分品种的产业化生产,以实现规模经济;同时对部分受工艺、产能、资源等限制的品种采取分装、OEM、代理等方式以增加经营的品种数量,扩大产品的覆盖面。

    4 、品牌及渠道壁垒

    化学试剂具有品类繁多、产品质量对用户的生产影响大等特点,因此化学试剂品牌的知名度对客户的购买行为有较大的影响。同时,化学试剂的使用领域较为广泛,地域覆盖范围较大,需要有强大的营销能力和品牌影响力。拥有较高品牌知名度和全面稳固营销网络的企业将在竞争中占据优势地位。

    5 、规模和资金壁垒

    化学试剂用户通常对试剂产品质量要求高,涉及品种多,单纯的小批量生产无法实现规模效益,因此能够进行多品种多批次生产的企业则形成了相对竞争优势,品类规模也构成了进入该行业的壁垒。由于安全生产、环保等方面要求较高,化学试剂生产建设投资成本高,企业运行成本也较高,没有强大的资金实力难以在设备、研发和技术服务上取得竞争优势。企业的持续发展能力对资金实力也有较高要求。

    受益行业的快速发展,南京试剂一直保持着稳健的增长。

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    现金流分红也不错。已经完全满足创业板IPO的标准了。

    南京试剂有一个地缘优势,位于江苏南京,而江浙一带是科研支出最高的地区之一。

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    不过,南京试剂在电商方面走慢了。

    化学试剂产业销售具有下游分散、 客户需求多样化等痛点 。化学试剂产业链上游基础为化工原材料以及相关辅料,竞争充分,采购相对较为容易;而下游涉及领域极其广泛,涵盖制药、化工、医疗、生物技术、新材料、光电子、纳米、环保、新能源、食品、化妆品及洗涤用品、微电子等,用户分布亦极为分散,包括拥有研发能力的企业客户、高校、科研院所,客户群体对于价格敏感性较弱。

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    化学试剂销售特点完美契合电商模式 。电商销售模式的特点在于通过完善的线上平台产品信息帮助客户实现对所需目标产品的快速精准选择;利用发达的快递网络实现产品的准确及时配送。结合化学试剂产业链特点,电商销售模式的“小批量销售、可零售物流”的特点可解决化学试剂行业客户分散、客单价小的问题;此外,电商模式在客户数据分析上具有天然优势,可利用大数据分析解决客户需求多样化痛点,最终实现降本增效。

    美国的电商销售化学试剂发展迅速。从美国经验来看,美国很早就开始进行互联网销售化学试剂。根据普华永道研究报告,2013年美国科研用生化产品销售收入中已有38%来自电商销售渠道预计2020年将达到80%。美国电子商务销售渠道主要包括四类:第三方电商平台、产品分销商电商平台、生产商整合的电商平台、生产商自建电商平台。



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