北交所专栏|常辅股份(871396)——深耕阀门执行机构领域

企业概况




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       常州电站辅机股份有限公司,其前身是国营常州电站辅机总厂(常州市第二电机厂),始建于1965年,是我国阀门电动装置定点生产企业,公司专业从事核级和民用级阀门电动执行机构(电动装置)研发、生产和销售的高新技术企业,是国内行业骨干企业,国家阀门电动装置标准编制单位,建有省级企业技术中心,持有国家核安全局颁发的“核电设计、制造许可证”。

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       公司始终坚持科技创新为本,积极引进国外同类产品的先进技术,与国内多家大型企业集团、研究院所、高等院校建立了长期技术合作关系。参与研制了我国第一代阀门电动装置,独立研制了我国第一代1E级(核级)阀门电动装置和三相交流异步电动机。根据用户需求研发了国内最齐全的产品系列,包括整体型、防爆型、调节型、高温型、双速型、核电军品和智能型非侵入式电动执行机构。产品广泛应用于核电站、军工、火电、石油化工、管道运输、冶金、环保、市政建设、船舶制造、水利、污水处理等行业和领域,已为国家近百余重大、重点工程项目配套供货。


行业概况


       执行机构是自动控制系统中的执行机构和控制阀组合体。它在自动控制系统中的作用是接受来自调节器发出的信号,以其在工艺管路的位置和特性,调节工艺介质的流量,控制在生产过程所要求的范围内。在过程控制系统中,执行机构由执行机构和调节机构两部分组成。调节机构通过执行元件直接改变生产过程的参数,使生产过程满足预定的要求。执行机构则接受来自控制器的控制信息把它转换为驱动调节机构的输出(如角位移或直线位移输出)。

       执行机构是控制系统必不可少的环节,也是控制系统最薄弱的环节,因为执行机构与流体介质直接接触,阀体的选择、执行机构材料的选择等均与流体的腐蚀性、粘度、结晶点、温度、深度、压力等指标相关。

       我国电动执行器市场已基本形成国营、集体、合资、股份及个体民营并存的局面。随着行业从业企业数量的增加,大多数企业受研发、技术水平的限制,在激烈的市场竞争中同国内外品牌企业相比,竞争力仍显不足。国外的执行器在各个领域的重要工艺环节有着相当大的应用比例,西博思,罗托克,伯纳德等占据国内很大的市场。随着国家对工业装备技术水平提升的支持,国内执行器厂家在技术研发和同外国知名品牌竞争上不断改善,国内企业正以比国外产品更优的性价比,更好的服务体系来占领国内中高端市场。


       公司主要竞争对手:

       (1) 扬州电力设备制造厂

       公司成立于1969年,隶属于中国能源建设集团有限公司,国家中型企业;企业主导产品有用于过程控制领域的阀门电动执行机构,用于火电厂的电站辅机和耐磨备品及用于电网建设的各类低压成套开关设备;产品广泛应用于火电站、核电站、冶金、石化、公用事业等领域。

       (2)重庆川仪自动化股份有限公司(603100)

       公司设立于1999 年 11 月,其前身是1965年从上海、江苏、辽宁等地内迁重庆的四川热工仪表总厂,是上世纪六十年代国家重点布局的三大仪器仪表制造基地之一。公司主要生产和经营工业自动化仪表及控制装置,所处的工业自动控制系统装置制造业跨装备制造和电子信息两大领域,产品主要服务于石油、电力、冶金、化工、建材等国民经济支柱产业以及核电、市政环保、城市轨道交通等新兴领域。目前公司总市值34.44亿,动态市盈率17,静态市盈率9。

       (3) 深圳万讯自控股份有限公司(300112)

       公司成立于 1994 年,是一家专注于过程自动化仪器仪表产品研发、生产、销售和工程服务的国家级高新技术企业、。公司自成立以来,一直专注于工业自动化仪器仪表行业,主要从事工业自动化仪器仪表的研发、生产与销售业务。公司主要产品包括电动执行机构、流量计、信号调理仪表、控制阀和其他仪器仪表。目前公司总市值22.38,静态市盈率35。


主营业务


       公司生产的电动执行机构产品种类较多,按照输出运动方式分类为部分回转(角行程)电动执行机构、多回转(多圈型)电动执行机构和直行程电动执行机 构三大类,按照工作环境可分为常规和核级电动执行机构二类,按照电气控制方 式可分为:普通型和智能型电动执行机构二类。




财务概况


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       2019年三季报增长原因:主要原因是由于公司加大了在石化、环保等领域市场的开拓力度,销售订单增长。

       按产品分类:

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       2018年:

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       公司前五大客户:

       2019年6月:

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       前5大客户:共销售了3309.46万元,占营业收入的30.71%

       2018年:

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       前5大客户:共销售了4609.45万元,占营业收入的20.85%

       公司主要供应商:

       2018年:

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未来前景



       核电即利用原子核内部蕴藏的能量产生电能,具有输出功率大、电源稳定可靠、清洁低碳等特点,属于清洁能源,被积极推进应用。数据显示,2013-2019年,我国核电装机容量复合增长率22.17%。


       接下来,在2030年“碳达峰”、2060年“碳中和”的双碳目标下,核电市场同样收获政策支持,前景可期。


       我国在十四五规划和2035年远景目标纲要中指出,安全稳妥推动沿海核电建设,建设一批多能互补的清洁能源基地,核电运行装机容量达到7000万千瓦。重点项目有:建成华龙一号、国和一号、高温气冷堆示范工程,积极有序推进沿海三代核电建设;推动模块式小型堆、60万千瓦级商用高温气冷堆、海上浮动式核动力平台等先进堆型示范;建设核电站中低放废物处置场,建设乏燃料后处理厂;开展山东海阳等核能综合利用示范。


       2021年两会的《政府工作报告》中也提出,在确保安全的前提下积极有序发展核电。


       《中国核能发展报告(2020)》预测称,“十四五”及中长期,我国核电建设有望按照每年6-8台持续稳步推进。预计到2025年,我国在运核电装机达到7000万千瓦,在建3000万千瓦;到2035年,在运和在建核电装机容量合计将达到2亿千瓦。


       常辅股份表示,未来将继续加快核电产品的研发,积极参与核电产业链的建设,加强核电市场的培育,使核电成为公司增长的引擎。